[买入评级]浪潮信息(000977)年报点评:营收超预期翻倍增长 全球云计算硬件龙头之路起航
时间:2018-04-01 16:16 来源:网络信息收集 作者:系统部编辑
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风险提示:1.外洋需求低于预期,苏州veritas Backup,2.新技术产物推广不及预期,3. 上游元件价格大幅颠簸。
□ .沈.海.兵 .天.风.证.券.股.份.有.限.公.司
[买入评级]浪潮信息(000977)年报点评:营收超预期翻倍增长 全球云计算硬件龙头之路起航
时间:2018年03月28日 09:00:43 中财网
鉴于下游市场需求旺盛及公司业绩延续性,我们将公司2018-2019 年营收增速由50%、40%上调至60%、45%,对应营收408、591 亿元,考虑到公司新产物与运营摊销用度所带来的净利率回升,将2018-2019 年净利润预测由6.53、9.52 上调至6.65、9.74 亿元,对该当前PE 别离为47.28、32.38倍。得益于云计算行业尚处于高速成持久,外洋业务拓展速度加快,高毛利产物快速推进,盈利能力连续提升。维持“买入”评级,维持方针价30元/股。AI 处事器等新产物市场份额保持领先,有望实现毛利扩张
公司成为独一一家同时插手OCP、ODCC、OPEN19 全球三大开放计算尺度组织的处事器供给商。公司2017 年实现外洋收入30.1 亿元,营收占比到达11.83%,同比增长349.39%。尽管外洋市场拓展初期毛利率程度较低,仅到达8.06%,但跟着产物线的连续完善、全球知名度与外洋运营能力的连续提升,有望实现外洋市场份额和毛利率的同时提升。
公司目前已成为业界拥有最富厚AI 处事器产物线的厂商。公司在海内人工智能计算规模的市场份额凌驾60%,在Tier1 大型互联网企业份额凌驾90%,为BAT 等海内知名AI 相关企业提供计算力支撑,辅佐客户在语音、图像、视频、搜索、网络等方面取得数量级的应用性能提升。同时,公司陈诉期内推出新一代智能存储G2 平台和智能全闪G2-F,并首次入围Gartner 磁盘阵列魔力象限,有望得到更大高毛利市场份额。结合X86 处事器市场的现有渠道,公司有望从硬件制造商升级为全方位云计算解决方案商,并实现毛利率回升。
外洋市场营收加速,公司国际化步骤加速迈进
投资建议
公司通告2017 年年报业绩,营业收入254.9 亿元,同比增长101.2%,归属母公司净利润4.28 亿元,同比增长48.95%,扣非归母净利3.34 亿元,同比增长468.92%,经营性净现金流为2.55 亿元,同比增长254.03%,毛利率略有下降至10.58%。陈诉期内,公司出货量位居全球第三,增速全球第一,提前三年完成“冲刺全球前三”的五年方针;同时,公司x86 处事器2017 年市场出货量、销售额双双位居中国市场第一。2017 年Q4,浪潮八路处事器出货量持续17 个季度中国市场第一。我们认为,借助云计算全新市场增量,公司有望保持收入与市场份额快速提升,并在市园职位提升的同时提升盈利能力。
公司17 年报营收同比翻倍,市场份额快速提升
,Symantec Backup
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